При оценке инвестиционного решения необходимо также учитывать инфляцию. Другое правило инвестиро­вания гласит: вкладывать средства имеет смысл, только если рентабельность инвестиций превышает темпы ин­фляции. Это объясняет, почему уровень процентных ста­вок по кредиту обычно должен превышать индекс инфля­ции — иначе банк оказывается «в минусе», и предпри­ятия теряют интерес к производству как таковому, поскольку выгоднее становится накупать товары и ожи­дать несколько месяцев, пока цены не повысятся до вы­годного для перепродажи уровня. Снижение же производ­ства усугубляет дефицит товаров и подстегивает инфля­цию. Инвестиционный процесс всегда связан с риском, и фактор времени усиливает неопределенность. Чем дли­тельнее сроки окупаемости затрат, тем рискованнее про­ект. Отсюда, при принятии решений менеджеру нужно учитывать лаг времени, то есть оценивать затраты, вы­ручку, прибыль и экономическую рентабельность того или иного проекта с учетом временных измерений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтернативных вариантов. Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей полезностью (ценностью), поскольку, если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить при­носить доход, то через определенное время она не только сохранится, но и приумножится. Дисконтирование позво­ляет определить текущий денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого надо ожи­даемую к получению сумму уменьшить на доход, нарас­тающий за определенный срок по правилу сложных про­центов. Текущая стоимость денежной суммы тем ниже, чем выше норма доходности и чем отдаленнее срок полу­чения дохода. Отсюда еще одним правилом инвестирования являет­ся: инвестировать средства только в наиболее рентабель­ные с учетом дисконтирования проекта. Основными кри­териями принятия инвестиционных решений поэтому вы­ступает отсутствие более выгодных альтернатив, мини­мизация риска потерь от инфляции, краткость срока окупаемости затрат, дешевизна проекта, обеспечение ста­бильности поступлений, высокая рентабельность после дисконтирования.